ㅍㅍㅅㅅ

*본 글은 Value Walk의 “Why a Bad CEO Could be Bad for Your Investments”를 번역한 글입니다.

나쁜 CEO가 있는 회사는 살아남을 수는 있을지 몰라도 크게 성장할 가능성은 거의 없다. 따라서 어떤 회사에 투자하기 전에 누가 경영하고 있는지 자세히 살펴보는 것이 중요하다. 

이 글에서는 나쁜 CEO가 어떻게 투자에 악영향을 미칠 수 있는지 다각도로 살펴보고, 대가를 치르기 전에 나쁜 CEO를 알아볼 수 있는 방법을 알아본다.

성과 기반 보상 vs. 높은 기본 연봉

자기만족은 성공의 적이며, 기본 연봉이 과도한 CEO는 성과 기반 보상을 통해 연봉을 받는 CEO보다 더 자기만족에 빠질 가능성이 높다.

과도하게 높은 연봉을 받는 CEO라고 해서 모두 나쁜 CEO라고는 할 수 없지만, 그 돈은 투자자들의 주머니에서 나온 것이며, 동시에 이들 CEO에게는 좋은 성과를 내려고 하는 동기가 잘 부여되지 않는다.

가능하다면, CEO가 성과 기반 보너스를 받는 회사를 찾길 바란다. 성과가 자기 주머니에 실질적인 영향을 주지 않는 CEO 보다, 자기 회사를 성공으로 이끌기 위해 더 많은 노력을 기울일 것이기 때문이다.

진실성 결여의 비용

CEO의 진실성을 평가하는 것이 성과를 평가하는 것과 마찬가지로 중요하다. 부정직한 CEO가 불공정한 행위나 불법적인 행위에 걸려 회사 주식이 폭락한 사례는 어렵지 않게 찾을 수 있다.

유감스럽게도, CEO의 진실성을 판단하는 것이 항상 쉬운 일은 아니다. 진실성이 결여된 사람이 방송에 나와 자기가 부정직하다는 사실을 만천하에 알리지 않는 한 말이다. 따라서 CEO의 진실성을 평가할 때에는 본능을 믿고 미묘한 신호를 찾아내야 한다.

CEO의 진실성을 판단할 수 있는 한 가지 방법은 주주 서한(대게는 사업 보고서)을 보는 것이다. 주주 서한이 정직하고 유용한 보고서라기보다 영업 계획서처럼 보인다면, 가까이 가지 않는 게 좋다.

좋은 CEO는 주주 서한을 스팸 메일처럼 꾸미지 않고 공개적이고 솔직하게 주주들과 의견을 나눌 것이다. 결론적으로, CEO가 주주들에게 더 많은 주식을 팔기 위해 기꺼이 거짓말을 한다면, 다른 상황에서도 기꺼이 거짓말하고 속일 것이다.

또 하나의 적신호는 주식을 싼 가격에 팔고 있는 CEO다. 이런 CEO를 신뢰해서는 안 된다. CEO가 원래 주당 2.00달러 가치인 주식을 1.50달러에 판다면, 본질적으로 기존 주주들의 가치를 강탈하고 있는 것이다.

주식을 실제 가치보다 낮게 팔고 있는 기업에 투자하고 싶은 유혹이 있을 수 있지만, 이런 진실성이 결여된 CEO가 있는 기업은 피하는 것이 최선이다.

주주 서한을 확인하고, 주식을 싸게 파는 CEO를 피하는 것 이외에, CEO의 진실성을 평가하는 가장 좋은 방법은 이들을 자세히 조사하고, 자기 본능에 따른 인상을 믿는 것이다.

다시 한 번 말하지만, 아무리 열심히 살펴보더라도 네온사인처럼 깜박이는 신호를 잡을 가능성은 낮다. 하지만 사람에 대한 있는 그대로의 느낌이 종종 생각하는 것보다 더 정확하다.

나쁜 CEO를 사퇴시키는 것의 딜레마

CEO가 자기 회사를 해치고 있다는 사실이 발견되면, 회사가 그를 해고하고, 그가 입힌 피해를 즉시 복구하는 것이 항상 쉬운 일은 아니다. 그 이유 중 하나가 CEO들은 종종 “황금 낙하산”이라는 계약 조항으로 보호를 받고 있다는 점이다.

예를 들어, 화이자의 CEO 헨리 맥킨넬(Henry McKinnel)은 회사를 떠날 때, 2억 1천3백만 달러의 퇴직금을 받았다. 이 돈은 투자자의 주머니에서 나온 것이다.

더 심각한 것은 CEO를 해고하고 난 후의 이미지다. 회사 경영을 맡고 있던 사람을 해고하는 것처럼 “우리 회사가 추락하고 있습니다.”라고 대놓고 말하는 것도 없다.

회사가 CEO를 해고할 수밖에 없는 상황이 되면, 일반적으로 대규모의 투자자 이탈 현상이 벌어지게 된다. 아마 잘 알고 있겠지만, 이 회사의 주식을 보유 중이라면 결코 좋은 소식은 아닐 것이다.

이 모든 것은 리더십이 나쁜 기업을 피하는 것이 얼마나 중요한지 강조해 준다. 나쁜 지도자는 자기 회사와 주주에게 해가 될 뿐만 아니라, 그를 회사에서 쫓아내는데도 엄청나게 돈이 들 수 있다. 

어떤 회사에 돈을 투자하기 전에 이러한 이유와 위에서 살펴본 다른 이유를 바탕으로, 회사 CEO와 전반적인 리더십을 신중하게 살펴보는 것이 아주 중요하다.

원문: 피우스의 책도둑 &